环球今日报丨股权激励计划遭关注！好想你扣非净利已连亏三年

年报显示，好【hǎo】想你【nǐ】2022年实【shí】现营收14亿【yì】元，同【tóng】比增长9.32%；却首次录得归母净利润大幅亏损1.90亿元，同比【bǐ】下滑【huá】407.82%

《投资时报》研究员  殷玉佳

好想你健康食【shí】品股份有限公司（下称好想你，002582.SZ）日【rì】前【qián】收到来【lái】自【zì】深交所的【de】关【guān】注函，起【qǐ】因【yīn】是该公司【sī】前不久公布的限制性股票激励【lì】计划，拟向董事、中高层管理人员和核心【xīn】骨干人员【yuán】等177人授予限【xiàn】制性股票【piào】。

(资料图片)

近三年来，该公【gōng】司营收【shōu】腰斩，去年更是【shì】录得【dé】归母净利润的首次【cì】大幅亏损。此时【shí】上马股【gǔ】票激【jī】励计划，能否发【fā】挥【huī】激励作用【yòng】，需要好想你进一步的说明。

值得【dé】注【zhù】意的是【shì】，该【gāi】公司在经历2022年的首次录得大幅亏损1.90亿元后，提【tí】出的股【gǔ】权【quán】激励【lì】计【jì】划达成条【tiáo】件是第一个会计年止亏，第二【èr】年净利润不低【dī】于3000万元，或者营收相比2022年分别增长15%和30%。好想你如此设置达成激励的条【tiáo】件【jiàn】，预【yù】示着公司何种经营情【qíng】况【kuàng】？

基础版股权激励计划

关注【zhù】函中【zhōng】，深交所的关【guān】注【zhù】重【chóng】点是【shì】该公司此次激励计划考核指标依据、具体测算过程【chéng】及合理性。

据公司【sī】披露的《2023年【nián】限制性股票激励计划（草案）》显【xiǎn】示【shì】，好想你本次激励计划，拟授【shòu】予【yǔ】包括公司【sī】董事【shì】和高级管理人员、公司（含控股【gǔ】子公司）中层管【guǎn】理人员和核心骨【gǔ】干人员177人限制性股票【piào】，总计不超【chāo】过【guò】约【yuē】1002.83万份，约【yuē】占该公司股【gǔ】本【běn】总额的2.26%。授予价格为4.03元/股，此价格为该【gāi】计划公【gōng】布日前一交易日（9-20）公【gōng】司【sī】股【gǔ】票交易均价8.06元的【de】50%。

据年【nián】报显示，2020年至2022年三年间，该【gāi】公司营业收入分别【bié】是【shì】30.01亿元、12.81亿元【yuán】和14.00亿【yì】元，归母净利润分别为21.55亿元、0.62亿【yì】元和-1.90亿元。

而根据该公司此【cǐ】前发布的【de】股权激【jī】励计划【huá】（草案），考【kǎo】核【hé】年度为2023年和【hé】2024年两个会计年度，其中，公司层面【miàn】的业绩【jì】考核【hé】指标为2023年净利润【rùn】为正数，或者2023年营业收入扣除后金额较2022年【nián】增长15%；第二个指【zhǐ】标为2024年净利润不低于人民币3000万元，或者2024年营业【yè】收入扣除【chú】后金额【é】较2022年增长30%。在完【wán】成相应的【de】指【zhǐ】标后【hòu】，个人获得【dé】的【de】股票将解除限售期。

公司层面的业绩考核要求满足后，个人层面也有【yǒu】相应【yīng】的考核。根据个人【rén】的考评结果，可解除【chú】相对应比例的股票【piào】限售。若在个人【rén】绩效考核中未能【néng】解除【chú】限【xiàn】售的股票，将有公【gōng】司回购【gòu】注销【xiāo】，回【huí】购价格为授【shòu】予价格与【yǔ】银行同期存款利【lì】息之和。

此次【cì】引起关注的是该公【gōng】司公布的公司【sī】层面的业绩考核标准。深交【jiāo】所要求【qiú】该公司说明净利润考【kǎo】核目标远【yuǎn】低于公【gōng】司2020年、2021年净利【lì】润的【de】原因及合理性。并【bìng】进一步说明该【gāi】设置【zhì】是否符合《上市公【gōng】司股【gǔ】权激励【lì】管理【lǐ】办法》第十【shí】一条的有关规定【dìng】，能否【fǒu】发挥激励【lì】作用，是否涉【shè】嫌利益输送及损害中小股【gǔ】东合法权益。

除【chú】此之【zhī】外，此次股权【quán】激【jī】励【lì】对象中还包括1名董事兼高级管【guǎn】理人员、2名高级管理人员。深交所要求该公司结合激励【lì】对【duì】象的任职情况、岗位职【zhí】责、具体贡献等【děng】，说【shuō】明参与对象选【xuǎn】取【qǔ】的方法及【jí】合理性、拟授予限制性股【gǔ】票数量及比例的确定依据【jù】及合理性，能【néng】否促进公司竞【jìng】争【zhēng】力的提升【shēng】。

据上述股权激励【lì】计划，该公【gōng】司董事、副总经理张敬【jìng】伟【wěi】、财务负责人【rén】王帅【shuài】、董秘豆妍妍【yán】分别【bié】获配16万股。

在【zài】关注函的回【huí】复中，该公司表示，公司确定本次业绩考核目【mù】标，既考虑了自身实际情【qíng】况、又考虑了行业环【huán】境及未来发展趋势【shì】，本次激【jī】励计划【huá】考核指【zhǐ】标设【shè】置【zhì】具备合理【lǐ】性，净利润考核【hé】目标远低【dī】于公【gōng】司2020年【nián】、2021年净利【lì】润具备合理性。

好想你公司层面业绩考核目标

资料来源：公司公告

扣非归母净利润持续亏损

回顾该公司【sī】近三【sān】年的财报，《投资时【shí】报》研究员【yuán】注【zhù】意到，好想你的业绩情【qíng】况并【bìng】不十【shí】分【fèn】乐【lè】观。2022年，该公司实【shí】现营【yíng】收14亿元，同比增长9.32%，却首次录得归母净利润【rùn】大幅亏损1.90亿元，同比下滑【huá】407.82%；扣非归母净【jìng】利润【rùn】亏损2.13亿元【yuán】，同比大幅下降734.92%。而2021年，该公司实现【xiàn】营收12.81亿元，同比【bǐ】下滑57.32%；实现【xiàn】归母净【jìng】利润0.62亿元，同比大幅下降【jiàng】97.14%；扣非归母净利润亏损0.25亿元，同比增长【zhǎng】78.70%。

值得注意的是2020年的营收情况，这一年该公司实【shí】现营【yíng】收【shōu】30.01亿【yì】元，同比下滑49.65%；归母净【jìng】利润却高达21.55亿【yì】元，同比大幅增长1018.80%；扣【kòu】非【fēi】归母净利润亏【kuī】损1.20亿元，同【tóng】比大【dà】幅下滑407.59%。

在营收【shōu】和扣非【fēi】归母净利润都同【tóng】比大【dà】幅下【xià】滑的情况【kuàng】下【xià】，归母净【jìng】利【lì】润却超出了20余亿元，最主要的原【yuán】因是好想你将持有的赫姆斯（即【jí】著名零食品牌百草味母公司【sī】）100%的股权出售给了百【bǎi】事饮料（香【xiāng】港）有限【xiàn】公司，出售【shòu】金额为49.53亿元（7.05亿美元），并在该2020年增加归【guī】母净利润22.31亿元【yuán】。

该公司【sī】称，此举【jǔ】为公司未来【lái】带来了充【chōng】裕资【zī】金，有利于改善主业的持续经营能【néng】力，优化【huà】财务状【zhuàng】况，强化股东回报。出售完成后，好【hǎo】想你【nǐ】回归以【yǐ】红枣【zǎo】业务【wù】为主的新时代健康食品的发展战略，聚焦主营业【yè】务【wù】，形成以红【hóng】枣为中心的【de】大健康食品体系。

从现金流来【lái】看，截至2022年底，该公司【sī】经【jīng】营活动现金净流量为-1.49亿元，同比下降【jiàng】312.34%，这也是【shì】好想你近六年来首次出现经营活动现金【jīn】净流【liú】量为负。该公司称主要系存【cún】货【huò】采购款增加所致。投资活【huó】动产生的现金流量净【jìng】额为【wéi】-0.74亿元【yuán】，同【tóng】比下降106.82%，主要系去年同期赎回【huí】理财产品金额远【yuǎn】高于购【gòu】买理财【cái】产品的金额所致。现金净【jìng】增加额为-2.39亿元。尽管该公【gōng】司期末【mò】现金【jīn】仍有2.92亿元【yuán】，但【dàn】现金流紧缩趋势，暂未缓解【jiě】。

而现金流层【céng】面承压，跟公【gōng】司营【yíng】收情况和【hé】营收【shōu】成本关系【xì】密【mì】切。从费【fèi】用端来看，2022年【nián】，该公【gōng】司销售费用【yòng】高达【dá】3.15亿元，同比增长30.29%，占公司总营收的比重为22.53%。公司称【chēng】，主要系加大线上推广及门【mén】店投【tóu】入增加所致。

《投资时报》研究员还【hái】留【liú】意到，在成本【běn】端，资产减【jiǎn】值【zhí】损失也是导致去年好想【xiǎng】你归母净利润大幅亏损的重要原【yuán】因。该【gāi】项指标为-0.98亿元，公司称主【zhǔ】要【yào】原因为存货【huò】和固定资产计【jì】提【tí】减值损【sǔn】失所致。

回归以红枣【zǎo】业务为主的大健康食品体系构【gòu】建的好想你【nǐ】，2022年的【de】综合毛利率为22.79%，相【xiàng】比于2021年的【de】26.08%，下降了【le】3.29个百分点。毛利率的【de】下滑也同样暗示了主【zhǔ】营业务的下【xià】滑趋势【shì】。这跟该公司【sī】近三年来【lái】在扣非归【guī】母净【jìng】利润一项上的【de】连续亏【kuī】损【sǔn】趋势一致。

好想你近三年利润表情况（万元）

数据来源：Wind