讯息：日本央行行【háng】长植【zhí】田和男：现在尚【shàng】未处【chù】于谈论如何正常化YCC的【de】阶段

日本央行行长【zhǎng】植田和【hé】男在日本国会发表讲话称，日本央行必须维【wéi】持货币宽松政【zhèng】策，因为趋势通【tōng】胀【zhàng】率仍低【dī】于2%；目前还【hái】不【bú】是讨论如何【hé】让收益率曲线控【kòng】制（YCC）正常【cháng】化的阶段，过早【zǎo】讨论调整YCC可【kě】能令【lìng】市场感【gǎn】到迷惑【huò】；日本央行正在模拟测算退出对其财务状况的影响。

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植田和男表示，“作为【wéi】日本央行行【háng】长，我【wǒ】感受到【dào】责任的重压【yā】”，日本央行【háng】必须维持货币宽松政【zhèng】策，因为【wéi】趋势通胀【zhàng】率仍低于2%。如果可以预见趋势通胀将达到2%，日本央行必须走向政策正常化。即使是人工智能也无法进行准确的经济预测。

当被问及日本央行是否可以提前【qián】公布超宽松政【zhèng】策的退出计划时，植田和男称，希望考【kǎo】虑是否有可能，但考虑必须【xū】通过的【de】各种门槛。日【rì】本【běn】央行一直在进行许【xǔ】多内部模拟，以了解未来【lái】退出【chū】宽松货币政【zhèng】策可【kě】能对其【qí】财务状况【kuàng】产生的影【yǐng】响。

植田和男称【chēng】，日本【běn】的商业【yè】房地产价【jià】格【gé】上涨，特别是在东京。但不认为日【rì】本的房地产价格被过度高估了。目前的【de】房地产【chǎn】情况不【bú】像之前的泡沫时期。希望【wàng】谨慎监测货币宽松政策是【shì】否导致房地产价格过度【dù】上涨，并【bìng】引【yǐn】发泡沫【mò】。

植【zhí】田和男预计除【chú】却能源因素的CPI将很【hěn】快放缓。植田和男称，上涨的进【jìn】口价格被【bèi】传导【dǎo】到国内价【jià】格的幅度确【què】实超【chāo】出了预期；将继续根据【jù】通胀前景进行宽松货币政策，将关注价格趋势以制定货币政【zhèng】策；实际【jì】工资由生产【chǎn】力和其【qí】他因素决【jué】定，很【hěn】难说为实现通【tōng】胀目标需要多少的【de】工【gōng】资【zī】增【zēng】长。

日本【běn】总务省【shěng】最新公布【bù】的【de】数据显【xiǎn】示，3月去除生鲜食品【pǐn】后的核心消费价格指数（CPI）同比【bǐ】上升3.1%，达到【dào】104.1。该数据自2021年9月以来连续19个月同比上升。植田和【hé】男认为，日本【běn】目前面【miàn】临的成本推升型【xíng】通胀【zhàng】2月起将明显【xiǎn】回落，下半年通胀率有可能重回2%以【yǐ】下。

植田和男称，目前还不【bú】是讨论【lùn】如【rú】何让收益率曲线控制【zhì】（YCC）正常化【huà】的阶段，过早讨论调【diào】整【zhěng】YCC可能令【lìng】市场感到迷惑。由于YCC的不同，不能像美联储那样进行沟通。

当被【bèi】问及日本央【yāng】行考虑调整YCC的条件是什么时，植田和男称，日本央行对【duì】未来【lái】半年、一年【nián】、一年半【bàn】的【de】通【tōng】胀预【yù】测必【bì】须相当强劲，接近2%的水【shuǐ】平。如何修正YCC政策将取决于【yú】各种因素，比【bǐ】如当【dāng】时的经济状况【kuàng】、通胀速度等。目前无法【fǎ】确定日【rì】本央【yāng】行将如【rú】何【hé】具体调【diào】整YCC策略。日本央行无法像美联储一样【yàng】进行【háng】沟通，因为YCC是【shì】不一样的。

植【zhí】田和男称，当日本央行【háng】即将退出【chū】超【chāo】宽松政策和YCC时【shí】，如何处理日本央【yāng】行持有的ETF将成【chéng】为一个大问题【tí】。

植田和男上【shàng】周表示，延【yán】续其前【qián】任的政策是【shì】“合【hé】适的”，暗示日本央行将在【zài】一段时间内保持其作为最【zuì】后【hòu】一家负【fù】利率主【zhǔ】要央【yāng】行的地位。

国际货币【bì】基金组织【zhī】（IMF）此前【qián】在全球金融稳定【dìng】报告【gào】中表示，日本央行应加大其YCC政策的灵活性【xìng】，以【yǐ】防止以后的政策【cè】突然变化引发【fā】市场剧烈【liè】反应。

据日本产经新闻报道【dào】，日本央行计划对过去几十年采取【qǔ】的政策评估【gū】审视【shì】，在新任【rèn】行长植田和【hé】男的带领下，将于9-21和28日举【jǔ】行的两天会议上开【kāi】启讨【tǎo】论。

摩根大【dà】通首【shǒu】席日本经济学【xué】家Ayako Fujita预计，一旦取消YCC，日本央行与市场的政策沟【gōu】通将显著【zhe】改善。日本央行【háng】在取消YCC后的政策沟通值得关注，该行目前预【yù】计日本央行将对【duì】取消负【fù】利【lì】率政策（NIRP）保持谨慎【shèn】慎，或将在【zài】2024年中期【qī】或更【gèng】晚的时间做出决【jué】定。

在【zài】日本央行【háng】新任行【háng】长植田和【hé】男抑制【zhì】了他将开始政【zhèng】策正常化【huà】的猜测后，日本投资者正【zhèng】在【zài】抢购外币、本地股【gǔ】票和美国国债。花旗环球金【jīn】融【róng】日【rì】本公司【sī】的金【jīn】融【róng】机构销售【shòu】和解决【jué】方案主管Keita Matsumoto说【shuō】，花旗集团【tuán】的客户正在买【mǎi】入美元和澳元，以期【qī】从它们相【xiàng】对于日元的利率溢价中获利。他表【biǎo】示，客户的活动表明，他们已将【jiāng】对日本央行改变超【chāo】宽松政策的押注推【tuī】迟至明【míng】年下半年。

（文章来源：新华财经）