国【guó】际油【yóu】价企稳【wěn】难挽主【zhǔ】题基金颓势 7只原油QDII年内收益全部为负

自【zì】北【běi】京时间（下【xià】同）9-20，WTI原油期价创出63.9美元/桶阶段【duàn】性新低后，国际【jì】油价【jià】整体处于震荡向【xiàng】上态势【shì】，截【jié】至9-20记者发稿时，WTI原油主力【lì】7月合【hé】约持稳于70美元/桶上【shàng】方，一改【gǎi】此【cǐ】前颓势【shì】。虽然国际油价在近一个月的区间中有【yǒu】所【suǒ】企稳，但【dàn】仍难以挽回相关主题基金的【de】净值下跌。

Wind数据显【xiǎn】示【shì】，7只【zhī】原油【yóu】主题QDII今年年【nián】内收益均为负，且份额同步减少。其中，有3只【zhī】产品规【guī】模不足【zú】0.5亿元【yuán】，沦为迷你基金，有4只规模在【zài】0.57亿【yì】元以上。

供应端持续利好

(相关资料图)

在多位分【fèn】析人士看来，近期国【guó】际油价【jià】的利多基本【běn】面主【zhǔ】要集中在供应端，虽然【rán】宏观面利空【kōng】短期【qī】出尽，但仍有【yǒu】诸多不确定性。

银河【hé】期货能化投资研究部研究员童川向【xiàng】《证券【quàn】日【rì】报》记者【zhě】表示，近日，欧佩克与非【fēi】欧【ōu】佩克产【chǎn】油国举行会议【yì】，各主要产油国【guó】经【jīng】过艰难谈判达成减产协议，将5月份执行的自愿减产延长至2024年底；同时【shí】，沙特还将在7月份实施额外【wài】的100万桶/日减产，期限【xiàn】为1个月【yuè】。“石油生【shēng】产国的额【é】外减产奠定下【xià】半年供应进【jìn】一步收【shōu】紧【jǐn】可能性，供应【yīng】端短期利【lì】多兑现【xiàn】，国际油价表【biǎo】现【xiàn】偏强【qiáng】。”

“此次产油国减产协议对油价的提振效果仍未【wèi】达到市【shì】场预期【qī】。”东证衍生品【pǐn】研究【jiū】院能源【yuán】与碳中和高【gāo】级【jí】分析师【shī】安【ān】紫薇【wēi】也表【biǎo】示【shì】，国【guó】际油【yóu】价自5月份下跌以来，市【shì】场焦点重新回到主产国减【jiǎn】产问题上，虽然目前来看，各国间对减产达成协议，但俄罗斯减产执行情况如何也是影响油价的主【zhǔ】要因素之一，毕【bì】竟俄罗斯海运原油出口量5月【yuè】份【fèn】仍【réng】处于回升态【tài】势，产油国减产效果并未在【zài】出口量上【shàng】传导【dǎo】体现【xiàn】。

业内分析人【rén】士对原【yuán】油基本面多空因素的预【yù】期并不【bú】一致，整【zhěng】体来看，后期【qī】原【yuán】油期价仍有【yǒu】维【wéi】持宽幅震荡【dàng】可能【néng】。童川表示：“若产油国结【jié】束自【zì】愿减产，则【zé】供应【yīng】端回【huí】升【shēng】空间较大，将【jiāng】限制国际油价进一【yī】步上行空间【jiān】。整体来看，目前供应端利多基本出尽，下半年原油【yóu】消【xiāo】费将呈现由旺转淡的【de】季节【jiē】性变化，油价中期或仍维持宽【kuān】幅震荡格局【jú】。”

原油需求大概率逐渐下滑

“长期【qī】来看，海外经【jīng】济存在衰退【tuì】预【yù】期【qī】，且新能源对传统油【yóu】气有着持续替代影响，原油【yóu】需求【qiú】大概率会逐渐下【xià】滑。”童【tóng】川表示，产油国在供应【yīng】端持【chí】续发力，使得原油能维持【chí】在紧平衡格局。

由【yóu】于国际油价的大幅波动，以【yǐ】标普高【gāo】盛【shèng】原油【yóu】商【shāng】品指数、WTI原油和布伦特【tè】原油【yóu】期价收益率为标的的相【xiàng】关原油主题基金收益也颇受【shòu】影响【xiǎng】。

Wind数据显示，目前，有7只原油【yóu】主题QDII基金（A/C分开【kāi】计算），自9-20至9-20区间【jiān】收益【yì】率全部为负。其中，最低收益率为【wéi】-8.63%，最高收益率为-8.03%。此外，从【cóng】该【gāi】区间份额【é】表现【xiàn】来看，全【quán】部呈现减少态势，其中，降【jiàng】幅最高的达到【dào】6.9%，降【jiàng】幅最低的为4.2%。

同【tóng】时，7只【zhī】原【yuán】油【yóu】主题QDII基金目前的期末单位净值最高的为1.27，最【zuì】低的为0.14。其【qí】中【zhōng】，有5只基金【jīn】的期末单位净值超过1，2只产【chǎn】品低【dī】于1。从今年以来的收【shōu】益来看，7只原油主题QDII基金也未有较好表现，仍全部为负【fù】。其中，最低收益为-11.34%，最高收益为-8.24%。

从最【zuì】新规模来看，7只产【chǎn】品中最高规模为2.81亿【yì】元，最低【dī】为0.04亿元。

分析人士表【biǎo】示，由于原油及能源化工主题【tí】基金与原油【yóu】期价等【děng】标的【de】存在直接关联性，原【yuán】油后期宽幅波动仍【réng】对【duì】相【xiàng】关基金净【jìng】值有直接影响。

安紫薇认为，年内以跟踪原油期价【jià】或指数为标的的QDII类产品收益率【lǜ】基【jī】本反映油价【jià】震荡下行态势，在海外经济边际转弱【ruò】的预期未【wèi】能【néng】发【fā】生改变的【de】情况【kuàng】下，依靠供应端调节扭转油【yóu】价颓【tuí】势难度依然较大，但可【kě】能起【qǐ】到托底【dǐ】作用，而预计【jì】油价趋势性【xìng】上行的驱动力【lì】依然偏弱。（记【jì】者 王【wáng】宁）