A股又迎一轮退市潮，全面注册制下优胜劣汰加速 微速讯

作者：黄思瑜 ▪ 安卓

(资料图片仅供参考)

又有一批【pī】上市公司【sī】宣告终止【zhǐ】上【shàng】市或摘【zhāi】牌。全面注册制之下，“有进有【yǒu】出”“优胜劣汰”的市场化【huà】新生态正加速构建。

9-20晚间【jiān】，计通【tōng】退称，该【gāi】公司股票【piào】将在9-20被摘牌【pái】。同日，*ST运盛、*ST中昌公告称【chēng】，收到交易【yì】所终止股票上市的决【jué】定【dìng】，均将于【yú】9-20进【jìn】入退市整【zhěng】理期，预【yù】计最后交【jiāo】易日期为【wéi】9-20。就【jiù】在【zài】前一日，*ST辅仁【rén】、*ST未来也【yě】双双发布公【gōng】告称，将于9-20进入退市整理期，预计最后的交易日期为【wéi】9-20。

与此同时，截至9-20，*ST搜特连续20个交易日收盘价低于1元触及交易【yì】类退【tuì】市指标，该公司股票及可转换【huàn】公司债【zhài】券将被终止上市。搜特转债也因此将成【chéng】为【wéi】历史【shǐ】上【shàng】首只强制【zhì】退【tuì】市的可转【zhuǎn】债。

除【chú】此之外，还有【yǒu】多数公司等待退市指令，或已【yǐ】经【jīng】在【zài】退市整理期，抑【yì】或【huò】提前【qián】锁定退市。截至【zhì】目前，2023年已有6家【jiā】公司摘牌退市。在这之前的2020年~2022年，A股市场被强制【zhì】退市的【de】公司数量逐【zhú】年增加，不断创下历史新【xīn】高。

南【nán】开大学金融发展研究院院长【zhǎng】田利【lì】辉对第一财经记【jì】者【zhě】称，这说明我国【guó】资【zī】本【běn】市场有进有出、应退尽【jìn】退、优胜劣汰的【de】市场格局基本【běn】形成【chéng】。全面注册制下优胜【shèng】劣汰【tài】机制是市场【chǎng】高质量发【fā】展的关【guān】键性机【jī】制之一，能够提升A股上市公司【sī】的整体质量。

上市公司接连被强退

*ST运盛、*ST中昌、*ST辅仁、*ST未来【lái】均【jun1】是因为触及【jí】财务【wù】类退市【shì】指标而将被【bèi】强制退市。

其中，*ST未来公告称，由于2021年度财务报告被会【huì】计【jì】师【shī】事务所出【chū】具无法表示【shì】意见的审计报告，该公司【sī】股票于9-20起被实【shí】施退市风险警示。9-20，该【gāi】公【gōng】司【sī】披露了 2022年【nián】度报告，但会【huì】计师事务所又对财报出【chū】具了无法表示意见的审【shěn】计报告。由【yóu】此而【ér】被终止上市【shì】。

*ST辅仁的情况类似，该公【gōng】司也是因【yīn】财【cái】报连续【xù】被会计【jì】师事务所出具【jù】了无法表【biǎo】示【shì】意见【jiàn】的审计报告，而被强制退市。同【tóng】时，*ST辅仁2022年报显示，经【jīng】审计的期末净资【zī】产为负【fù】值。

收到退【tuì】市通知【zhī】的*ST辅仁【rén】、*ST未来均将【jiāng】于9-20进【jìn】入退市整理期，退【tuì】市整理期【qī】为15个交【jiāo】易日【rì】，首个交易日无涨跌幅【fú】限制，其他交易【yì】日涨跌幅限【xiàn】制【zhì】为10%，预计最后交易日期为9-20。

“股票在退市【shì】整理期交【jiāo】易期间，公司将不筹【chóu】划或实施重大资产重组【zǔ】事项【xiàng】。提【tí】请广大投资者或托【tuō】管券【quàn】商等市场主体在股票终止【zhǐ】上市暨摘牌前及【jí】时了结【jié】股票质押式回【huí】购、约定回购、融资融【róng】券【quàn】、转融通、沪股通【tōng】等业务。”上述两家【jiā】公司均如是【shì】称【chēng】。

除了宣告【gào】退市【shì】之外【wài】，*ST辅【fǔ】仁【rén】还公告称，获悉公司实【shí】际控制人朱文【wén】臣于9-20已签收证监会【huì】的《立案告知书》，涉【shè】嫌信息披【pī】露违法违规。在立案【àn】调查期【qī】间，该公司及朱文臣将配【pèi】合证监【jiān】会的相关【guān】工作。

与此同【tóng】时，*ST搜特股票已连续【xù】20个【gè】交易日(9-20~9-20)收盘【pán】价均【jun1】低于1元，触及交易类退市规定，该公司股【gǔ】票【piào】及可转换公司债【zhài】券【quàn】将被终止上市【shì】。

9-20开【kāi】市起，*ST搜特股票及搜特转债停牌。停牌【pái】期间搜特转债【zhài】暂停【tíng】转股，搜特【tè】转【zhuǎn】债也因此将【jiāng】成为历【lì】史上首只强【qiáng】制退市的可转债。

与*ST搜特【tè】和搜特转债的境遇相似【sì】的还有【yǒu】*ST蓝盾和【hé】蓝【lán】盾转【zhuǎn】债，后者已于【yú】9-20起停牌，并收到【dào】深交所拟决【jué】定终止*ST蓝盾和【hé】蓝盾转【zhuǎn】债上市交易的事先告知书。

华【huá】宝证券分【fèn】析师蔡【cài】梦苑指出，随【suí】着全【quán】面【miàn】注册【cè】制落地【dì】，A股【gǔ】上市更便捷、可转债发行条件也在放松【sōng】，但同时股票退【tuì】市也更便捷【jié】了，越【yuè】来越多的股票退市风【fēng】险加大【dà】，这意味着【zhe】可转债整体的信【xìn】用违【wéi】约风险提升，蓝盾、搜特等转债的问题也正式【shì】给可转债市场敲响了警钟【zhōng】。

还有多只股票拉响退市警报

除了上述股票之【zhī】外，还有多只股票等待退【tuì】市【shì】指令，或已经【jīng】在【zài】退【tuì】市整【zhěng】理【lǐ】期，抑或【huò】提前锁定退市。今年【nián】以来，“1元退市”、重大违法类退市等案例增多【duō】，退市多元化特征【zhēng】明显。

就在不久前的【de】9-20，科【kē】创板首批欺诈发行、信披违规的公司被宣判强制退市。当日，*ST紫晶【jīng】、*ST泽达收到【dào】证【zhèng】监会【huì】的行政处【chù】罚决定书，并收到交易所拟终止股票【piào】上市的【de】事【shì】先【xiān】告知书，两家公司股票自【zì】9-20开市起停牌。

计通退【tuì】则已经结束退市整理期，预计将于9-20被摘牌。吉【jí】艾退则【zé】正【zhèng】处于【yú】退市整【zhěng】理期【qī】，进入退市整理期的时【shí】间为9-20。吉艾【ài】退【tuì】在9-20晚间公告称，预计最后【hòu】交易【yì】日期为9-20。

其中【zhōng】，计通退是因为触及【jí】重大违法强制退市情形而被终止【zhǐ】上市，吉艾退则是因为【wéi】触及财务【wù】类【lèi】退市指【zhǐ】标而【ér】将告别A股。

此外，还有【yǒu】一些公【gōng】司【sī】面【miàn】临重大违法强【qiáng】制退市、财务类退市等风【fēng】险【xiǎn】。*ST博天因涉嫌信【xìn】息【xī】披露违法【fǎ】违规被证监会【huì】立案调查，并同步提示了重大违法强【qiáng】制退市风险。*ST新【xīn】海【hǎi】也提示【shì】风险称，该公司股票可能被实施重大【dà】违法强制退【tuì】市。

*ST宏图也曾收到证监会《行【háng】政处【chù】罚及市场禁入事先【xiān】告知书【shū】》，该公司【sī】存在虚减负【fù】债的【de】情况，拉【lā】响触【chù】及重大违法强制退市的警报【bào】。截至9-20，该【gāi】公司【sī】股票收盘价【jià】已连续17个交易日低于1元，收报0.44元/股，也就是即【jí】便后【hòu】续连【lián】续涨停【tíng】也达不【bú】到1元，提前锁定“1元【yuán】退市”。

此前，*ST凯乐、*ST西源和*ST荣【róng】华【huá】也是类似的【de】情况，存【cún】在重大【dà】违法退市【shì】或者财务【wù】类退市风险，但在市场明确退【tuì】市预【yù】期后，3家公司股价持【chí】续下【xià】跌，先触及交易类退市，最终【zhōng】摘牌【pái】退市。

与*ST宏图一样， ST美置也提前锁定了“1元退【tuì】市”。9-20晚【wǎn】间【jiān】公告称，截至当日，该公司股票收【shōu】盘价连续【xù】18个交易日低于【yú】1元/股【gǔ】，预【yù】计将连【lián】续二十个交易日低于【yú】1元【yuán】/股。另外，*ST嘉凯也称，截【jié】至9-20，股票【piào】收盘价连续【xù】14个交易【yì】日低于【yú】1元【yuán】，预计连续20个交易日低于1元。

“1元退市”也成为【wéi】今年退【tuì】市大军中的主力。除了上述*ST搜特【tè】以及【jí】锁定“1元退市”的公司【sī】外，*ST庞大、*ST宜康【kāng】、*ST中天、*ST蓝【lán】光等股票收盘价【jià】已【yǐ】经连续【xù】20个交【jiāo】易【yì】日低于1元，锁【suǒ】定退市。

全面注册制下优胜劣汰加速

自注册制改【gǎi】革【gé】起，资本市【shì】场在【zài】完善【shàn】退市标准、简【jiǎn】化退市程序【xù】、多元退出渠【qú】道、严格【gé】退市监管等方面不断【duàn】发力，A股市场常态化退市格局【jú】初显成效。

根【gēn】据Wind数据，自1999年以来，A股市场【chǎng】共有198只股票退市【shì】，除去【qù】54家通过证券置换【huàn】、吸收【shōu】合并、私有【yǒu】化等方式多元退出外，强【qiáng】制退【tuì】市的公司有144家【jiā】。

其【qí】中在1999年~2019年的【de】20年间，仅有64家公司被强制退【tuì】市。到2020年开始，A股市场【chǎng】被【bèi】强制【zhì】退市的公司【sī】数量逐年增加【jiā】，分别为【wéi】2020年16家、2021年【nián】17家，2022年41家，不【bú】断创下历史新高。

截至目前，2023年已有6家公【gōng】司【sī】已摘牌退市，还有多数公司则处于等【děng】待退市或者【zhě】在【zài】退市路上。在【zài】已退市的公司中，有4家因为【wéi】股价低于【yú】面【miàn】值而退【tuì】市，占【zhàn】比67%。

田利辉分析称【chēng】，“1元退市”的市场退【tuì】逐渐【jiàn】增多，这意味着【zhe】在多元退市【shì】标准【zhǔn】下【xià】，应退市公司已经不能再通过报表粉【fěn】饰、缩股炒【chǎo】壳等方【fāng】式【shì】规避市场退。

“护航全面【miàn】注册制，有效发挥资【zī】源配置功能【néng】，资本【běn】市场将不【bú】断提高退市效率、多元【yuán】退市【shì】渠道、持续构【gòu】建常态化退市【shì】机制。”广发【fā】证【zhèng】券首席策略分【fèn】析【xī】师戴康称。

戴康分析称，从常态化【huà】退市【shì】对【duì】市场生态影响来看，一方面，“壳价值”进一步贬值，便于劣质资产及【jí】时【shí】退出【chū】，形成上【shàng】市公司【sī】“有进有出、优胜劣汰”的市场生态，有利于促【cù】进资本【běn】市场【chǎng】良性循环，提【tí】升【shēng】上市【shì】公【gōng】司质量，助推【tuī】企【qǐ】业高质量发展；另一方面，合【hé】理配置市场资源，进一步吸引长【zhǎng】期资金【jīn】入市，引导【dǎo】长期价【jià】值【zhí】投资。

也有业内人士分【fèn】析称，注册【cè】制的实施有【yǒu】利于实现资本市【shì】场“入口【kǒu】关”与“出口【kǒu】关【guān】”的双向畅通，使进退有序【xù】的良性循环【huán】加速形【xíng】成。其中，重【chóng】大违法强制退市制【zhì】度有力地识别了一批滞【zhì】留在资本市【shì】场的“僵尸企【qǐ】业”，以市场化、法治【zhì】化【huà】方【fāng】式将其【qí】清退，有力地【dì】维护了资本市场秩序。（第【dì】一财经）