世界【jiè】微头【tóu】条丨挖来【lái】熊【xióng】市冠军“治标不【bú】治本【běn】”，汤戈跳槽方【fāng】正富邦会重蹈崔建波【bō】“覆辙”？

文|吴理想

来源|财富独角兽

近【jìn】期公募基金经理离职【zhí】跳槽趋势愈演愈烈，很【hěn】多中小基金公司做出【chū】一定成绩【jì】的名将选择跳去业【yè】内的头部公司【sī】，但【dàn】是也有少数选择在中下游基金【jīn】公司中跳【tiào】槽者【zhě】，从【cóng】时间【jiān】来看，今年稍早时【shí】间有金【jīn】信的【de】周谧跳去【qù】了东方阿尔法。

(相关资料图)

近期则【zé】有英大基金的【de】汤戈跳去了方【fāng】正富邦。从去年【nián】底的【de】规模排名来看，英【yīng】大基金排在【zài】第79位，他的新东家方正富【fù】邦基金则是排在第75位。天天基金网显示，作为证券行业【yè】的老兵，虽然他【tā】在【zài】基金【jīn】经理的岗【gǎng】位【wèi】上【shàng】任【rèn】职【zhí】才1年半左右，但是他却是新鲜出炉【lú】的公募【mù】状【zhuàng】元，刚刚过【guò】去【qù】的2022年，他和张媛携手【shǒu】管理的【de】英大国企改革一举拿下年终股基冠军【jun1】。

熊市股基状元跳槽 方正富邦挖角眼光或存疑问

近几年的单年【nián】业绩优异者【zhě】是市场上的香【xiāng】饽【bō】饽，比如【rú】赵【zhào】诣从农银汇理去了【le】泉果，21年季军陈金伟从宝盈跳去了鹏【péng】华。但【dàn】是2022年的业绩优异【yì】者或许要打些折扣，毕竟去年股市【shì】受【shòu】多种因素影响整【zhěng】体呈现【xiàn】熊市，因此【cǐ】熊市状元的【de】真实水平存在疑问。

尤【yóu】其【qí】对【duì】于担任基金经【jīng】理时【shí】间短暂者【zhě】更是【shì】诟病，比如上述的这位汤戈【gē】。虽然在证券【quàn】行【háng】业打拼多年【nián】，但【dàn】是【shì】截【jié】至【zhì】离任英大基金，他担任【rèn】基金【jīn】经理不过才1年零237天。有趣的是，他【tā】在英大担任基【jī】金经理总共管理过4只产品，时【shí】间周【zhōu】期都是【shì】从9-21到9-21。但是从【cóng】任职回报来【lái】看，包【bāo】括睿鑫、睿盛、策略优【yōu】选最【zuì】好也就在10%一线，只有国企改【gǎi】革主题基金一枝独秀。从【cóng】当【dāng】时他管理产品来看，他从没有独【dú】自管理过产品【pǐn】，所有产品均是和张媛一起合作，甚至策略优选中还一度有另一基金经【jīng】理张大【dà】铮三人共管。

那么【me】，为何英大国企改革能够表现出色【sè】呢？数据【jù】显示，英大国企改革成【chéng】立于2018年的9-21，在成立前两年同类排名【míng】都较为【wéi】靠后，不过2021年则【zé】升到了同类【lèi】的中上水平，2022年更是【shì】黑【hēi】马【mǎ】到底成为冠军【jun1】。从去年【nián】的四次基金季报【bào】调仓【cāng】来看，我们看【kàn】到基【jī】金经理还是很好地在熊市中把握住了逆周期品种【zhǒng】，比如一季报时候重仓重点在煤【méi】炭【tàn】和【hé】石油等【děng】能源类股票上，二季报时【shí】依然是这两【liǎng】者一统【tǒng】江湖【hú】，陕西煤业【yè】和山【shān】煤国际的占比几【jǐ】乎接近10%的顶格。

到了三季度【dù】时能【néng】源类股票重【chóng】仓位次和重仓【cāng】比【bǐ】例均有所后【hòu】退，特别是占据前【qián】五的全是新进榜【bǎng】的非能源股【gǔ】，具体包括了东阿阿【ā】胶【jiāo】、上海【hǎi】家【jiā】化、伊力特、贵州茅台、天润乳【rǔ】业。四季【jì】度持仓的思【sī】路更【gèng】为分【fèn】散，新进的股票【piào】包括了石头科技、周【zhōu】大生、京东方等，这【zhè】些公司契合了当时政策调整后放【fàng】开的【de】主题。

即便就算【suàn】两人合管中【zhōng】起【qǐ】主导的【de】是汤戈，该【gāi】基【jī】金2022年也是利用船小好调头的特【tè】点踩准【zhǔn】了市场热【rè】点，但是毕竟2022年【nián】的熊市特征【zhēng】并非常态，尤其疫情管控已经成为过去时，今年二级市【shì】场的热点和主【zhǔ】线已经快速切换到了中字头和芯【xīn】片半【bàn】导体上，因此【cǐ】汤的风格能否适配【pèi】当前市场还是疑【yí】问【wèn】。毕竟从内【nèi】地公募【mù】历【lì】史来看，熊市【shì】冠【guàn】军能够在牛【niú】市或【huò】结构性牛市【shì】中继续呼风唤【huàn】雨的可能性几乎为零。

上一次挖角的是崔建波 但实践证明是个错误

在汤戈之前【qián】，稍微有【yǒu】点【diǎn】资历的【de】基金投资者或许【xǔ】还记得【dé】，上一次方正富邦基金挖【wā】角【jiǎo】成功的【de】是崔建【jiàn】波，这【zhè】位新华基金【jīn】的历史名将却在方正富邦至今遭遇滑铁卢。

天天基金网【wǎng】的数据表【biǎo】明【míng】，这位任职已经【jīng】直奔13年而去的公募老将【jiāng】在方正【zhèng】如【rú】今也有了一定【dìng】年头，他从【cóng】2020年底开始管理产品，目【mù】前在方正【zhèng】富邦管理的基金已【yǐ】经达到了【le】9只，然而从任职回报来看几【jǐ】乎惨不【bú】忍睹【dǔ】，任职回报最好的是【shì】方正【zhèng】富邦鑫【xīn】益，目前的任职回【huí】报也不过是2.5%，同时9只基【jī】金的合计【jì】资产总规【guī】模【mó】约【yuē】为33.24亿元。对比当【dāng】初在新【xīn】华时代有两【liǎng】只翻两倍的代表作，方【fāng】正富邦时代【dài】的崔建【jiàn】波可【kě】以说从山峰跌入了谷底。

以他【tā】在【zài】方【fāng】正富【fù】邦管理【lǐ】时间最长的策略精【jīng】选混合为例，我们能【néng】看到【dào】基金经理所重仓【cāng】的还是偏核心资产的价值蓝筹标【biāo】的，比【bǐ】如说四个【gè】季度的【de】第一重【chóng】仓股都是贵州【zhōu】茅【máo】台，年底的重仓股中还有【yǒu】南航、国航、东航等三大航【háng】。实【shí】际上，崔建【jiàn】波还【hái】是深耕他更熟悉【xī】的【de】大消费，奈【nài】何所选偏龙头的标的在报复性消费后缺乏持续的【de】弹【dàn】性，因此也就【jiù】整体的组合业绩一般【bān】了。

从三季度【dù】到四【sì】季度，笔者发现【xiàn】崔建波做了【le】一次令人遗【yí】憾的调仓，也就是【shì】把9-21时的韦【wéi】尔股份、中国化学等标的换成了凯莱英、药明康德等希望困境【jìng】反转【zhuǎn】的公【gōng】司，可惜这样的美【měi】好愿望没【méi】有实【shí】现。前【qián】两者被调出的重仓股2023年【nián】年内涨幅都超过30%，而换入的这【zhè】两【liǎng】者2023年【nián】年内至今【jīn】都小幅下跌。

从一【yī】进一出和他的风格来判断，他对于新半军这类成长股【gǔ】显【xiǎn】然并不【bú】擅长。前车之鉴【jiàn】，汤戈在方正富邦【bāng】的【de】发展或许充【chōng】满变数。